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葡京国际的微博-周小川反思全球金融危机:要注意多变量因素

2020-01-11 14:04:21

葡京国际的微博-周小川反思全球金融危机:要注意多变量因素

葡京国际的微博,封面新闻记者 卢荡 柳青 实习记者 崔隽

博鳌亚洲论坛副理事长、清华大学五道口金融学院名誉院长、中国人民银行原行长周小川19日在2018清华五道口全球金融论坛上表示,全球金融危机爆发已过去10年,反思金融危机爆发的原因要注意多变量因素。在一些金融问题上,小概率事件“撞车”也会成为中概率甚至大概率事件。

周小川笑称,他从央行行长的位置上退下来到现在才2个月,应该“cooling off(冷却)”,有些太敏感的题目,没有决定的题目,讲起来还是有一定困难的。

“不过,今年正好是全球金融危机爆发的10周年,如果从次贷危机还可以更早一点。今天在清华大学讨论这些问题有特别的意义。”周小川认为,金融危机爆发10周年,要观察在这10年中,经济研究、金融研究以及政策制订方面,在哪些方面有所推进,哪些还有待进一步研究。

他认为,一些传统的经济学方法,注重单变量的逻辑关系。比如说,单一从货币政策或住房抵押贷款机构的道德风险造成次贷危机,都是强调某一条逻辑路线。实际上,金融危机的发生,可能是多种变量,因此需要向量的思维。

周小川回忆,2008年第四季度讨论危机如何产生以及如何应对过程中,中国方面在国际清算银行和imf的讨论,曾明确提出两个观点:第一是认为经济危机的产生和金融市场有一些活动有一些产品,包括一些比较冷门的衍生产品脱离了实体经济,没有为实体经济服务,这些环节容易大起大落;第二就是经济系统金融市场系统中的正反馈特性过为突出,也就是说经济好的时候,股价也好盈利也好评级也好,都是向好的方向发展。一出了问题的时候,就有很多“落井下石”,这是典型的正反馈特性。

因此,很多学界和官员都把纠正经济和金融市场系统中过渡的正反馈特性更多引入副反馈环节,作为金融系统稳定的一个重要措施被取得共识。

周小川还表示,中国在处理汇率等问题上,采用条件概率的表达方法,也就是说不把小概率当成小事情,因为有些小概率事件 “撞车”之后,会变成中概率甚至大概率事件。

他认为,从10年全球金融危机总结中,可以发现有很多可以改进的地方,需要充实提高的地方,“让我们没有白白经过这个危机”。

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